中国移动营收下滑：用户增长乏力，C端失速，AI业务难撑大局

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　　开头：证券之星

　　中国移动（600941.SH）在本年上半年交出了一份增利不增收的收获单，这亦然公司近五年来营收初度出现负增长。

　　证券之星注释到，跟着传统通讯需求趋于满盈、新增用户空间有限，公司C端业务堕入用户增长乏力、营收下滑的窘境。加之政企及家庭业务增速回落，公司的营收随之下滑。现在，公司正鼎力推动AI业务发展，但该业务营收范围相对较小，尚难对事迹形成灵验撑抓。

　　不仅如斯，在套餐收费过高、乱扣费等问题于今未获取灵验处置的配景下，公司董事长连系携号转网已“变质”的言论激发网友泛泛质疑。

　　01． C端业务连降两年，投诉量高居榜首

　　2025年半年报自满，中国移动结束营收5437.69亿元，同比下滑0.54%；归母净利润为842.35亿元，同比增长5.03%，出现增利不增收的情况。

　　在事迹证实会上，公司董事长杨杰示意，公司愈加防御高质料发展，主动消除低效、无效的业务，追求有益润、有现款流的收入。高基数基础上念念要保抓快速增长，难度如实加大了。

　　分业务来看，无线上网业务看成中国移动的第一大营收开头，其收入为1955亿元，同比下滑4.7%。同期，语音业务、短彩信业务均出现不同程度的下滑，其营收别离为342亿元、161亿元，同比下滑幅度别离为5.7%、0.7%，公司的传统通讯业务抓续萎缩。

　　比较之下，中国移动的有线宽带业务和诈欺及信息就业收入贯通较为亮眼，对应收入别离为686亿元、1367亿元，同比别离增长8.9%、5.9%。不外，这两项业务的增长仍难以皆备弥补传统通讯业务下滑带来的影响，导致全体营收承压。

　　从客户群体来看，中国移动业务主要面向四大阛阓，别离为个东说念主阛阓（C）、家庭阛阓（H）、政企阛阓（B）、新兴阛阓（N）。其中，C端看成中国移动的主战场，为公司孝顺了超四成营收。

　　证券之星注释到，跟着传统通讯需求趋于满盈、东说念主口红利渐退，中国移动C端用户增长放缓。

　　2025年上半年，移动客户总和为10.05亿户，净增56万户，前年同期净增926万户。其中，公司5G鸠集客户达到5.99亿户，净增4691万户，前年同期则净增4900万户，客户净增速均在彰着放缓。同期，公司的APRU（每用户平均收入）继续上一年下滑的态势，为49.5元，同比下滑2.94%。

　　同期，阛阓竞争加重给公司的C端业务变成冲击。董事长杨杰指出，携号转网本意是为了改善就业、让客户领有遴荐权，现在演变成恶性竞争的技术，出现好多分歧规、不正直竞争的风景。同期，手机出货量负增长、换机周期延迟至三年傍边，导致用户豪侈意愿低迷；大流量数据卡、廉价数据卡网上销售渠说念浩繁，亦对公司业务产生影响。在这一配景下，中国移动C端业务收入出现下滑，其在上半年结束营收为2447亿元，同比着落4.3%，已流畅两年出现下滑。证券之星注释到，公司董事长连系携号转网的言论激发了泛泛贪图。不少网友指出，公司在强调携号转网带来的竞争乱象时，却遁藏了本人套餐收费过高、乱扣费等问题。

　　不仅如斯，公司的“杀熟”步履、套餐升级容易降档难、合约期为止转网等问题也永久被豪侈者诟病。在黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】平台上，中国移动的投诉量为三大运营商之首，其投诉量好意思丽49万条，远高于中国电信的15万条、中国联通的36万条。

　　02． 政企业务增速回落，应收账款抓续攀升

　　证券之星注释到，被视为第二增长弧线的政企阛阓（B），其增长动能舒缓。2025年上半年，中国移动的政企业务（含云筹画、ICT等）收入为1182亿元，同比增长5.6%，与前年同期7.3%比较，其增速有所放缓。

　　需要指出的是，连年来，跟着政企业务营收范围扩大，公司的应收账款抓续攀升。由于公司的政企业务的口头付款存在周期特色，政企应收账款年中回收过程相对较慢。2025年上半年，中国移动的应收账款为1058亿元，同比增长25.47%，创近五年新高。

　　而应收账款的加多影响了公司的现款流贯通。公司在上半年缠绵步履产生的现款净额为838亿元，同比着落36.2%。

　　此外，中国移动的家庭及新兴阛阓的营收增速也呈现放缓的态势。2025年上半年，公司上述两大阛阓对应的营收别离为750亿元、291亿元，同比别离增长7.4%、9.3%，增速别离下滑0.1个百分点、3.9个百分点。

　　现在，公司正全面推动AI业务的发展，围绕强化算力供给、升级“九天”通专大模子矩阵、“AI+”诈欺等方面。同期，在老本开支方面，公司抓续聚焦算力规模，2025年上半大哥本开支为584亿元。

　　公司总司理何飚称，老本开支要点围绕算力规模，而算力的中枢是AI。前年是中国移动AI投资的大年，投资范围跳动百亿元，本年AI关系的投资仍然会在原有基础上进一步耕种，从而强化AI看成公司中枢机策的见地。

　　现在，中国移动的AI关系收入主要来自于算力就业、大模子、数据标注以及各样AI诈欺等渠说念。董事长杨杰在事迹证实会上披露，“中国移动的AI关系收入也曾达到几十亿元的数目级。”不外，相较于公司全体千亿级的营收体量，AI关系业务营收范围仍相对较小。

　　证券之星注释到，尽管公司的归母净利润在上半年保抓增长，但其增速放缓的迹象胁制冷落。2022年上半年至2025年上半年，公司归母净利润的增速别离为18.87%、8.39%、5.29%、5.03%，已连降三年。

　　在这一配景下，中国移动加强源泉管控、窜改缠绵模式、深入AI赋能等技术，推动各规模成本管控。2025年上半年，公司的销售用度、料理用度以及研发用度均出现不同程度的下滑，三项用度统共661.15亿元，同比下滑3.52%。（本文首发证券之星，作家|李若菡）

　

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